[ETF] 미국 JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF) - 고배당이면서 월배당인 ETF?

고배당이면서 월배당을 제공하는 JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)에 대해 살펴보겠습니다.

아래 내용은 2022.05.05. 기준으로 작성하였습니다.

 

    개요  

상품명	JPMorgan Equity Premium Income ETF
티커	JEPI
운용사	JPMorgan
추총(비교) 지수	S&P500 토탈 리턴 인덱스
타입	액티브 펀드
출시	2020.05.20.
수수료	0.35%
분배금	7.45% (월배당)
총 자산 규모	90억 달러(USD)
하루 평균 거래	1억 1,700만 달러(USD)

 

    소개  

JP모건에서 설명하는 JEPI의 투자 목적을 보면, "S&P500 지수보다 저변동성을 추구하면서 매달 배당 소득이 발생할 수 있도록" 투자하는 ETF입니다.

 

JEPI는 기초 인덱스로 S&P500 total return 인덱스를 비교 대상으로 삼지만, 실제로는 펀드 매니저의 판단에 따라 투자 종목을 선정하는 액티브 펀드입니다.

 

물론 아래 보이는 것처럼, 투자 경력이 상당히 오래된 매니저가 관리하는 펀드 이지만, 기초 지수에 따라 관리되기 보다는 상황에 따라 바뀔 수 있는 펀드 매니저의 판단과 기준에 따라 운용되는 것인만큼, 투자하기 전에 조금 더 신경 써서 ETF를 어떻게 관리하는 지 살펴볼 필요가 있습니다.

JEPI ETF 매니저

 

    투자 대상 선정  

JEPI ETF 투자 설명서를 보면, 매달 배당(분배금)은 꾸준히 받을 수 있으면서 S&P500 보다는 변동성이 낮지만 주가 상승도 기대할 수 있도록 투자한다고 합니다. 설명만 보면 어쩌면 완벽한 ETF 같은데, 어떻게 이것을 가능하게 하는 지 조금 더 살펴봤습니다.

 

투자 설명서에서 따르면, JEPI는 주식 뿐만 아니라, ELN(주가지수 연동 증권)에도 투자하고 있습니다.

 

즉, 주가의 안정적인 성장을 위해서, 자금의 80%까지는 S&P500에 포함된 저변동성 주식에 투자하고, 때때로 필요하다면 S&P500에 포함되지 않은 주식, 특히 미국 이외 국가의 주식에도 투자할 수 있다고 합니다.

 

그리고 안정적인(?) 배당 수익을 위해서 20%는 ELN에 투자하는 데, S&P500 지수와 연동된 채권, 콜옵션에 투자함으로 이를 통해서 대부분의 수익을 벌어들이고 이를 배당으로 투자자에게 지급하고 있습니다.

 

가장 최근의 연간 보고서에서 투자 수익에도, ELN 투자를 통한 옵션 거래가 수익의 가장 많은 부분을 차지하고 있음을 볼 수 있습니다.

    투자 대상  

JEPI ETF 투자 대상을 보면, 위에서 설명한 바와 같이 대부분 개별 ELN 상품에 투자 비중이 높은 것을 확인할 수 있습니다. 총 투자 금액(20%내외로 한정)이 많지는 않지만, 개별 투자 금액이 많아 상위권을 차지하고 있습니다.

 

그리고 주가의 상승을 책임질 주식 종목은 아래와 같이 구성되어 있는 데, 변동성이 높은 기술주 보다는 금융, 소비재 등의 산업에 주로 투자하고 있음을 알 수 있습니다.

물론, 액티브 펀드이기에 해당 종목이나 산업군은 언제든지 변경될 수 있으나, 저변동성을 추구하는 만큼 해당 분위기는 쉽게 바뀌지는 않을 것 같습니다.

 

    수수료  

액티브 펀드로 운용되는 만큼 펀드 매니저의 판단과 개입이 많기에 패시브 펀드보다는 수수료가 높은 편으로 0.35%를 책정하였습니다.

 

하지만, 대부분의 액티브 펀드가 1% 내외 인 것을 감안한다면 나쁘게만 보이지는 않습니다.

 

    분배금  

JEPI ETF 가 내세우는 고배당 지급이라는 말에 걸맞게, 연 7% 정도의 분배금을 지급하고 있으며, 매월로 나누어 월 분배금을 지급하고 있습니다. 은퇴하셨거나 고배당을 통해서 매월 현금흐름을 만들고 싶으신 분들에겐 매력적일 수 있는 ETF 인 것 같습니다.

 

다만, 분배금이 ELN 투자에서 나오는 수익이기에, 고정적인 금액이 지급된다거나 배당 성장이 이루어진다기 보다는 투자 결과에 따라 분배금을 지급하고 있기에 월마다 상당한 차이가 있다는 것은 아쉬운 모습니다.

 

매월 배당금을 YoY로 비교하였을 때도, 최근 들어서 이전보다는 증가했지만, 그 이전까지는 오히려 이전보다 감소한 금액이 분배금으로 지급된 것을 확인할 수 있습니다.

 

지금 시점 기준으로 고배당을 받을 수 있다는 것은 매력적이지만, 안정적인 모습을 기대하기 어렵다는 면도 한 번은 생각해볼 필요가 있습니다.

 

    수익률  

출시한지 얼마 되지 않은 상품이라 위기 상황에서 주가가 어떻게 될지에 대한 충분한 데이터가 없는 상황입니다. 일반적인 S&P500 ETF인 SPY와 지난 1년 간의 기록만을 비교해본다면 SPY 보다는 확실히 상승, 하락폭이 크지 않는 모습을 볼는 있습니다.

 

상승장 또는 하락장일 때의 모습을 보기에는 시간이 더 필요하지만, 아직까지의 기록으로 비추어 보면 자산의 80% 정도를 저변동성 주식에 투자하고 있는 효과를 보고 있는 것 같습니다.

 

 

    정리  

JEPI ETF는 저변동성을 추구하면서 안정적으로 주가가 상승하고, 그러면서도 매월 높은 배당을 줄 수 있는 ETF로 알려져있어, 많은 투자자분들이 고려하고 계신 상품입니다.

 

다만, 액티브 펀드이기에 지금 ETF 투자 대상과 내용은 언제든지 변경될 수 있다는 점은 꼭 확인하셔야 합니다.

 

예를 들면, JEPI ETF는 가장 최근 회계연도에 주식 회전율이 198%정도로 1년 동안 정말 많은 주식을 사고 팔았습니다. 물론 JEPI 투자 목적을 위해서 펀드 매니저의 판단에 따른 것이기는 하지만, 참고해볼 내용은 분명합니다.

 

그리고 ELN 상품에 투자하고 여기서의 수익으로 분배금을 지급한다는 사실은 지금의 분배금 지급율이 언제라도 큰 폭으로 변경할 수 있다는 점도 참고할 필요가 있다고 봅니다.

 

JEPI ETF가 JP 모건에 의해서 운용되는 상품인만큼 신뢰도 있고, 최근 높은 분배금과 주가 측면에서도 좋은 평가를 얻고 있지만, 투자하기전 꼭 내용을 참고하신 후 투자 결정하시기 바랍니다.